深交所暂缓马可波罗的IPO审议主要基于以下三个因素。
首先，公司存在业绩稳定性问题。这主要表现在公司今年一季度的营收和净利都出现了超过16%的下滑，需要进一步确认影响业绩的不确定因素是否是可持续的。其次，公司是否存在财务造假的可能。数据显示，2023年的营收和毛利都高于同行不少，深交所需要公司做出合理解释。另外，公司未来业绩存在较大的下行风险。长期以来，瓷砖行业的业绩受到地产行业的高度影响。近年来房地产行业债务雷暴问题频发，马可波罗这样的下游公司在这些冲击下可能相当脆弱。
总的来看，以上三个都是很务实的问题，马可波罗能否澄清是其未来能否上市的关键。当然，即便公司顺利上市，将来依然要受到投资者的考验。毕竟全面注册制之后，IPO破发已经是A股的新常态了。