日本34年来首次丢失全球最大债权国地位

三十多年的头号债权国，终于在2025年被悄悄改写了名册。没有敲锣打鼓，没有剧烈动荡，就像一个人老去，连告别都显得格外体面。日本不再是世界上最大的“金主爸爸”，这不是崩盘，也不是失败，而是一场慢性退场。
长期低利率、国内储蓄过剩、出口盈余，这些曾经支撑它登顶的金融模板，如今正缓慢地变成继续参与竞争的负担。
“债权国”这个头衔背后，是货币信任、国家信用和经济结构的长期沉淀。日本守了三十多年，如今让位，不是因为后来者有多强，而是因为时代已不再需要一个“稳定却不生长”的经济老人站在C位，也许全球的资本逻辑，已经在悄悄翻篇。

全球最大债权国的战略价值无非三个主要方面。首先，强势的债权国地位能赋予国家在国际金融体系中拥有话语权优势。以日本为例，其长期通过债权国身份参与新兴市场债务重组，隔离了大部分外部金融风险。其次，对外投资成为保障资源安全的关键手段。日本通过大量海外资源类投资，弥补了本土资源匮乏的先天不足。此外，债权国地位强化了产业链控制能力。日本企业通过海外并购获取关键技术，维持了在汽车、电子等领域的竞争优势。

德国超越日本成为新晋最大债权国，这一变化对日本没什么实质性影响。日本当前的核心挑战在于优化海外资产结构，维持增长动能就好。一方面，日本央行需高效应对日元贬值对资产估值的负面影响。另一方面，日本企业需要平衡投资布局。在巩固欧美消费市场的同时，还要加强对资源输出国的风控，以对冲大宗商品价格波动风险。