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埃隆·马斯克旗下的X Holdings Corp.曾是依赖主流广告商的社交媒体平台，如今正向以人工智能与订阅业务为核心驱动力的盈利模式转型，这一战略调整，似乎已在近期实现公司营收增长。
根据与投资者分享的新一轮债务出售相关材料，这个前身为推特（Twitter Inc.）的平台2月在数据授权与订阅领域获得9100万美元收入，较去年同期增长30%。材料还显示，广告收入亦呈现增长态势，不过增幅相对较小，仅为4%。
X公司的一位代表拒绝置评。
这与马斯克近三年前收购X公司时的情况形成了鲜明对比。当时，该平台高度依赖传统蓝筹公司投放的广告，而在他执掌后，随着这位亿万富翁大刀阔斧重塑商业模式，此类收入持续走低。
根据与投资者分享的材料，广告收入虽处于较低水平，但已渐趋平稳，而数据授权及订阅收入则有所增长。与此同时，马斯克3月决定将X公司与他旗下的人工智能公司xAI合并，这进一步调整了其业务重点。
在马斯克收购前作为上市公司的最后一个完整财年，即2021年，推特广告收入达45亿美元。据彭博社援引Emarketer数据报道，预计该公司今年全球广告销售额将升至22.6亿美元，实现16.5%的增长。
尽管如此，随着X公司的收入稳步回升，成本大幅降低，且公司掌舵者与美国总统唐纳德·特朗普私交甚笃，投资者情绪愈发乐观。在市场对X公司前景的预期大幅转变后，摩根士丹利（Morgan Stanley）上周四开始出售与马斯克2022年收购该公司相关的最后一批债务。
在其披露的财务信息中，X公司宣称其扣除利息、税项、折旧及摊销前的年收益接近15亿美元，这是华尔街常用的一种盈利指标，被称为“息税折旧摊销前利润（Ebitda）”。
据彭博社此前报道，凭借持续向好的财务表现，X公司成功完成新一轮股权融资，从马斯克及其他投资者手中募集近9亿美元，公司估值达440亿美元，与马斯克收购时基本持平。
根据最近与投资者分享的财务数据，X公司的资产负债表状况持续向好。目前公司手握近11亿美元现金，远超截至今年1月的一整年中约1.2亿至3.2亿美元的资金水平。公司计划将部分资金用于偿还高达125亿美元的未偿债务，或投入技术研发及其他业务领域。
债务成本
债务仍然给马斯克的公司带来沉重负担。
据知情人士（因未获公开评论授权匿名发声）透露，仅在3月份，X公司就支付了约2亿美元与收购相关的债务本息偿付费用。他们还补充道，到2024年底，该公司的年利息支出将超过13亿美元。
由摩根士丹利牵头的债务发行于周四启动，旨在对X公司收购融资中最后一批高额债务进行再融资，这部分债务的利率为14%。银行正在推销票面利率为9.5%的固定利率债券，这将有助于降低公司成本。知情人士称，X公司预计每年可减少4300万美元的利息支出。
X公司沉重的债务负担不仅对公司本身来说是个问题，也成为当初助力马斯克完成收购的银行的棘手难题。这些贷款机构曾持有约125亿美元的债务，直到今年1月和2月才通过三次交易，将总计约112亿美元的债务出售给投资者。
一个月前，马斯克表示，他旗下的人工智能初创公司xAI已完成对X公司的收购。
与投资者分享的信息显示，他成立了一家名为XAI Holdings的控股公司，将X公司与xAI纳入统一管理。在先前的债务出售过程中，银行与公司管理层曾将X公司与马斯克旗下初创公司之间的关系作为吸引投资者关注的亮点。（财富中文网）
译者：中慧言-王芳